金晓斌预计，春节前后股市杀伤力会比较大。届时经济数据都将出来了，可以预期情况不会太好。而现在不少投资者并没有去琢磨这些事情，都想着炒一把就走。事实上，经济还没有到最坏的时候，投资拉动经济是老办法，这反映在微观主体上，是成长性和持续性的问题。(作者：贺辉红 来源：中国证券报)

　　政策向右,市场向左。

　　4万亿元经济刺激方案的适时推出,市场终于在1700点一线开始筑底反弹。面对着群情亢奋的反弹行情,基金不为所动,趁反弹之机连续减持钢铁、水泥、机械设备和工程等4大基建行业。

　　显然,基金认为现在还不是反手做多的最恰当时机。

　　减持45亿基建行业股

　　自4万亿经济刺激政策出台以来,钢铁、水泥、机械设备和工程建筑四大行业涨势喜人,这四大行业分别以武钢股份(600005)、海螺水泥(600585)、中国南车(601766行情)和中国中铁(601390)为代表,借助政策暖风着实火了一把。如今面对股价相对高位的基础建设4大板块,前期小幅买入的基金将何去何从？

　　Topview数据显示,11月初以来,基金净卖出机械设备板块金额约27.89亿元,基金净卖出钢铁和工程建筑金额分别约为9.5亿和5.34亿元;对水泥的主要重仓品种如海螺水泥(600585)等均以减持为主。经测算,期间基金整体减持了超过45亿元市值的主要基建类品种。

　　在整体减持4大行业的同时,基金短线中的熊市思维没有改变。数据显示,从10月23日到11月3日,再到11月18日,基金看准政策暖风,先增持后减持水泥和工程建筑两大板块,这种策略在海螺水泥、华新水泥(600801)、中铁二局(600528)和中国中铁等个股上表现尤为明显。

　　基金高位撤资最为明显的就是机械设备板块,近2周持股比例净下降约15.7%,中国船舶(600150)、太原重工(600169)、中国船舶(600150)、三一重工(600031)和振华港机(600320)均在内。然而,前期增持钢铁行业后,钢铁龙头品种宝钢、武钢、马钢和八一钢铁(600581)等,也均被基金抛弃。

　　事实上,4万亿经济刺激政策浮出水面之前,地产和汽车对钢材需求大大下降,下游钢价下跌,中游流通环节库存猛增,而水泥也需求疲软。基本面恶化和政策转暖矛盾正面交锋,基金对低估值板块短线策略并无根本性转变。

　　值得注意的是,基金大举抛售中国南车,其对基础建设短线看空的投资策略可见一斑。6亿股网下配售股份11月18日解禁之前,私募游资跟风买入中国南车金额约为4.77亿元,12个交易日累计最高上涨32.1%,基金趁机就从该股抽血13.38亿元。

　　银行地产“旧情难断”

　　毕竟大盘突破千亿元成交量大关,蓝筹股普涨迹象显现,基金选择大举减持意味着踏空,基金在选择性地增持银行板块、地产、有色和电力等板块。

　　Topview数据显示,基金买入金融股资金额约为104.52亿元,卖出金额约为64.82亿元,净流入资金约为39.69亿元,金融股成为基金近期流入资金量最多的行业。

　　基金增持品种中,包括兴业、浦发、北京、建行、华夏和中行等业绩相对明确的银行股,招商银行(600036)仅被小幅增持,中国平安(601318)和中国人寿(601628)也在大幅增持之列。

　　topview数据显示,净流入有色金属行业约为4.36亿元,电力和电力设备净买入资金约为5.76亿元。

　　另一方面,增持银行股的同时,基金对地产和煤炭也有所染指。基金本月净买入地产股资金额仅有2.44亿元,总体没有大规模参与炒作地产股,而最近大举增持“石化双雄”之外,小幅增持中国神华(601088)、国阳新能(600348)和潞安环能(601699)等煤炭股。

　　有趣的是,一个月前,各大基金公司都轮番抛售过银行、保险和地产股,并对这些行业大为看空:去年赚了大钱的银行未来面临利差减小和坏账风险,地产面临市场萎靡不振和明年全行业库存房营销压力等不乐观因素。

　　基金空翻多仅是愿望

　　回顾基金经理在三季报中对市场研判,基金经理更多看重超跌行业的交易性投资机会,例如钢铁和地产,由于各家基金市场研判不同,基金经理看好估值优势与谨慎操作的矛盾激烈对撞。

　　根据德胜基金研究中心测算,上周股票方向基金仓位增加约2.2%,华夏、南方、嘉实和易方达等一线基金公司没有加仓迹象,而一些小基金公司中的天治、金鹰、申万巴黎、华商等基金大幅加仓,参与短线反弹。

　　“众所周知,钢铁和水泥行业供给已经过剩,未来政府的刺激政策怎么消化这两大行业存货,对明年相关上市公司业绩影响极为关键。地产股让人看不懂,因为地产行业本身趋势很明确,成交量和房价都在低位徘徊,明年地产行业的存货消化和资金链等基本面情况更不乐观,但地产股却被一些基金炒作。”深圳某私募投资总监向记者表示。

　　有业内人士笑谈,基金加仓的目的或许是为了减仓,极有可能借助反弹使部分前期被套资金解套,因为地产、银行、钢铁等行业目前趋势并不是见底的时候,熊市思维始终萦绕在基金等机构投资者心里。

　　基金裕阳基金经理周力在博时内部刊物上表示,2002年以来的产能扩张规模过于庞大,导致目前全社会的产能出现了明显的过剩,从原煤、钢铁、水泥到化工、有色等,加上内外需的下滑,预示调整将需要更长的时间。市场上已有不少的分红收益率在4-5%且盈利增长的投资标的了,要想挖掘到“估值+盈利增长”是个小概率事件,现在做投资应该老实点、简单点。(作者：巩万龙 来源：每日经济新闻)

　　19只迪士尼概念股涨停 私募券商提前杀入

　　迪士尼的焰火,在上海滩提前燃放!昨日,关于迪士尼最终将落户上海的消息见诸报端,立刻引发上海本地股的集体暴涨。界龙实业(600836),这个地处迪士尼未来初定地川沙的上市公司,昨日开盘就直接封涨停。其他上海本地股如天宸股份(600620)、浦东金桥(600639)、陆家嘴(600663)等18只个股也集体涨停。

　　公布或在明年一季度

　　昨日,某媒体的报道为迪士尼行情点燃了烈火。报道称,上海相关部门还在与迪士尼公司谈判,但国务院公布只是时间问题。上海市政府新闻处对上述消息未置可否,仅是向记者表示,“上海将服从国家的安排与筹划。”

　　而上海市政府的一位内部人士则明确地表示,虽然对外的口径是“仍然需要经过国务院的审批”,但事实上获得国务院的审批看来只是早晚的事。

　　上海地产界对公布的时机议论纷纷,卫明不动产智库负责人蔡为民就认为“迪斯尼的消息应该在明年第一季度公布”,而不是眼下。因为迪士尼或许是拯救上海楼市的良策,现在并不是上海楼市最危急的时刻。迪士尼乐园落户上海的消息,势必会刺激市场的信心值,重振上海楼市。

　　如果落户 将走土地拍卖程序

　　“即使与上海市政府达成协议,仍需走土地拍卖程序。”上海市南汇区房地局有关人士明确表示。不过,上海房地产业内人士普遍认为,即使需要通过招、拍、挂程序,也不会造成迪士尼的经营成本大幅上升。原因在于“没有人敢和它竞争。”

　　而迪士尼如果要落户上海,也会得到很多优惠政策,以较低价格获得主题乐园建设用地。蔡为民分析,迪士尼参加拍卖的大部分土地,都会以底价成交,而底价应该会在国务院核定的基准地价之上。

　　他认为,虽然土地出让部门难以在迪斯尼项目上获得高额土地出让金,但却可以将迪士尼乐园规划区域周边的土地卖出高价,以弥补土地出让的收入损失。

　　私募券商提前打伏击

　　迪士尼项目的建设,将成为刺激上海经济的重中之重,同样,也在股市上掀起波澜。昨日,尽管沪市下跌33.71点,成交量也有所萎缩。但上海本地股却异常活跃,继周三涨停后,迪士尼概念领头羊界龙实业(600836)昨日开盘便死死封住涨停板。此外,陆家嘴(600663)、外高桥(600648)、天宸股份(600620)等18只上海本地股封死涨停。

　　深圳某私募基金经理A先生向记者表示,早在上周五,他们就已意识到迪士尼概念股将展开一波行情。A先生说上周五在某官方网站出现了一条不大的消息。该消息称,国家旅游局局长邵琪伟在北京会见了华特迪士尼亚洲区总裁安明智一行,并进行了亲切交谈。

　　A先生分析说,“迪士尼老总很久没在媒体露面了,而这次一到中国就与旅游局领导会面,肯定是有新计划。”他认为,国家要扩大内需,上海政府要完成大投资规划、振兴地产销售,都需要搞迪士尼。于是本周一和周二,A先生连续两天伏击界龙实业,现在已经有了 “坐直升机”的感觉。

　　当然,除了私募游资介入外,券商资金也有参与。Topview显示,11月17日和18日,东方证券营业部席位连续两天净买入界龙实业,分别买入451.44万元和448.26万元。分析人士认为,这部分很可能是东方证券自营盘在买入。

　　朦胧题材 炒作还能延续

　　现在,在领头羊界龙实业的带动下,不少迪士尼概念股已经连续两个涨停,短线井喷之后,这样的题材炒作究竟还能够走多高？

　　A先生认为,虽然现在整个大的经济走势还不明朗,但迪士尼这波行情肯定会被疯炒,现在才仅仅是一个开场。“如果迪斯尼落户正式公布了,还真不知是何种爆炒!”

　　回顾港股市场迪士尼概念股的炒作可以发现,1999年末香港与迪士尼签订建立乐园协议,签约后2个月内香港旅游类、商业类股票大涨,香港中旅涨幅达121%。而到2005年9月香港迪士尼开园前的5年间,香港中旅被反复炒作。直到开园之后,才借利好出货,出现大幅回落。而零售业的周生生、六福集团也同样被大幅炒作。

　　　　分析人士认为,目前迪士尼与上海正式签订协议的消息尚未正式公布之前,迪士尼概念股可能还会继续走强。但有关消息公布之后,可能出现一次集体调整。